背景：
天汽模（603179.SH）是一家汽車配件龍頭企業(yè)，主要從事鑄造和加工制造汽車零配件，以及車身、車門鋁合金裝飾板等領(lǐng)域。2020年初，疫情暴發(fā)導(dǎo)致汽車銷售下滑，但天汽模卻在業(yè)績發(fā)布會上現(xiàn)身說法：2019年?duì)I收達(dá)到67億元，凈利潤21億元，增長分別為23.82%和33.39%。而在2020年上半年，其凈利潤更是同比大幅增長了66.52%，達(dá)到12.08億元，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。然而，天汽模的股價(jià)卻一直低迷不振。但近期卻突然迸發(fā)出一股熱潮，一度漲停，引起廣泛關(guān)注。那么，為何市值突漲？下文就從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司業(yè)務(wù)以及行業(yè)環(huán)境三個(gè)方面進(jìn)行分析。一、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支撐強(qiáng)勁
市值蒸發(fā)后，對天汽模錯(cuò)失好投資機(jī)會的惋惜。
在此之前，天汽模的市值一度蒸發(fā)，幾乎到達(dá)了2019年底的市值底部，也出現(xiàn)了很多并不客觀的報(bào)道，例如質(zhì)疑其業(yè)績數(shù)據(jù)、公司治理等。但若是從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，除去過去幾年的平穩(wěn)增長，當(dāng)前天汽模的業(yè)績好像并沒有什么突出表現(xiàn)，ROE較為平穩(wěn)，PE和PB都不低也不高，市盈率在35倍左右，市凈率2.80倍，符合金融機(jī)構(gòu)的投資標(biāo)準(zhǔn)。
與天汽模業(yè)績?nèi)缙诙列纬蓪Ρ鹊?，則是本輪市值熱潮的助推因素——高分紅率與高股息率。2021年7月，天汽模分紅公告顯示：擬分配現(xiàn)金紅利總額為6.36億元，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利13元，股權(quán)登記日為2021年7月16日。這意味著，以天汽模7月14日收盤價(jià)算，該公司的股息率近10%。當(dāng)股息率超過7%，追求常規(guī)資本回報(bào)的機(jī)構(gòu)投資者就會開始關(guān)注，因?yàn)檫@表明該公司的管理層看上去非常樂意把錢還給投資者，而不是將資金非理性揮霍或缺乏清晰的計(jì)劃。
二、公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級
天汽模業(yè)務(wù)現(xiàn)在有何特點(diǎn)，以及產(chǎn)業(yè)環(huán)境如何？
近幾年，天汽模業(yè)務(wù)充分發(fā)揮所在行業(yè)中不同生產(chǎn)技術(shù)、資質(zhì)認(rèn)證等方面的競爭力。其在精密鑄造領(lǐng)域突破瓶頸，提升旗下鑄造業(yè)務(wù)的規(guī)模，同時(shí)在東南亞、歐洲等地開展了配件加工的業(yè)務(wù)。隨著全球汽車行業(yè)智能化、輕量化的趨勢，天汽模進(jìn)行了相應(yīng)的轉(zhuǎn)型和升級。在傳統(tǒng)汽車的動(dòng)力結(jié)構(gòu)受到挑戰(zhàn)的大背景下，天汽模也在加強(qiáng)對電動(dòng)汽車領(lǐng)域的布局，并與小鵬汽車等企業(yè)展開合作。
此外，天汽模對公司治理方面也進(jìn)行了較大的改革。在公司層面，天汽模現(xiàn)在是董事會制，由董事、監(jiān)事和高級管理人員組成。此次公司改革，天汽模也將要董、監(jiān)、高合一，并加在公司章程中加入“董事會名稱”條款。在團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面，天汽模大力引援，招攬了過往曾經(jīng)在各金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任要職的管理層，例如于2018年8月聘任王素華博士為總裁，于2020年9月聘任唐仁健為董事長等。
三、汽車產(chǎn)業(yè)環(huán)境的改變
汽車行業(yè)發(fā)展的趨勢和前景如何？
從全球汽車行業(yè)來看，汽車普遍自上個(gè)世紀(jì)90年代開始經(jīng)歷了快速發(fā)展期，近幾年受到新能源、自動(dòng)駕駛等新技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，行業(yè)在深度轉(zhuǎn)型。在此背景下，傳統(tǒng)汽車制造商的業(yè)務(wù)范圍逐漸轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，留下的機(jī)會正是汽車配套產(chǎn)業(yè)畢業(yè)于新能源發(fā)展政策的“黃金期”。此外，全球汽車配件及零部件市場的規(guī)模日益擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2021年全球?qū)⒂谐^1萬億美元的汽車配套產(chǎn)品輸出，由此可知，天汽模業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿?yīng)當(dāng)非常巨大。
再從國內(nèi)汽車市場來看，中國國內(nèi)的車市已經(jīng)從容易驟降的過熱期走向趨于穩(wěn)定的期。盡管汽車整車行業(yè)增長率放緩，但是宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、城鎮(zhèn)化率持續(xù)提高，共同促進(jìn)了中國進(jìn)一步成為最大的汽車市場之一。同時(shí)，相關(guān)政策的出臺，如新能源汽車政策等，也對天汽模所在產(chǎn)業(yè)及企業(yè)發(fā)展提出了更高要求。
結(jié)論：
在本文中，我們提到的天汽模的市值突漲有以下原因：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支撐強(qiáng)勁，高分紅率和股息率得到資本市場青睞；公司的業(yè)務(wù)也朝全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的方向轉(zhuǎn)向，并對新能源汽車領(lǐng)域進(jìn)行了積極的布局；而汽車行業(yè)的發(fā)展環(huán)境也為其發(fā)展提供了更加有利的空間和契機(jī)。
盡管市場評級仍舊處于持股觀望態(tài)度，股價(jià)在未來仍存在不確定性，但天汽模的持續(xù)高增長，以及對整個(gè)汽車配套產(chǎn)業(yè)的影響，都值得我們認(rèn)真關(guān)注。
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